一，什么是保险？

保险是一种风险保障机制，指投保人向保险公司缴纳保费，双方签订合同明确保障范围。

本质是 “风险共担”，集合众多人资金形成保障基金。

当被保险人遭遇合同约定的意外、疾病、财产损失等风险时，由保险公司按约定赔付。

核心作用

转移个人或家庭难以承受的风险损失，减少经济压力。

常见类型有人身险（寿险、重疾险等）和财产险（车险、家财险等），覆盖生活多方面风险。

二，保险的发展前景：

2025 年保险行业发展前景广阔，正从规模扩张向高质量发展转型。人身险领域，分红险因适配利率下行和高储蓄意愿，有望成主流险种，代理人队伍企稳、银保渠道价值提升推动行业量稳价升。财产险中，车险 “报行合一” 深化将优化费用率，新能源车险带来持续增量，非车险也会随经济修复稳步增长。

政策上，新 “国十条” 等指引行业方向，险资作为长期资金获鼓励入市。科技赋能显著，AI、大数据优化核保理赔，数字化渠道提升服务效率。同时，老龄化推动养老、健康险需求激增，绿色保险、普惠保险等细分赛道受政策加持，成为增长新引擎。不过行业也需应对产品同质化、资产负债匹配等挑战，未来差异化和精细化是核心发展路径。

三，下面呈现 6 家保险企业完整的投资分析，涵盖业绩数据、核心策略及投资风险，具体内容如下：

中国人寿（02628）

投资表现：2025 年前三季度业绩极为亮眼，归母净利润达 1678 亿元，同比增长 61%，其中第三季度归母净利润同比近乎翻倍至 1260 亿元。投资端表现突出，前 9 个月保险资金投资组合总投资收益同比增长 41% 至 3686 亿元，前三季度年化总投资收益率 6.42%，同比提升 1.04 个百分点。招银国际上调其全年新业务价值增长预测至 38%，维持 “买入” 评级并将目标价上调至 31 港元。

核心投资策略：采取保险与投资业绩双轮驱动的策略，第三季度趁权益市场上涨增配 2300 亿元公开市场权益资产，还加大了成长及科技类股票的配置比例。同时借助市场即期利率上行的有利时机，降低保险服务费用，推动保险服务业绩同比增长 2.1 倍。在业务端，首年新单保费同比增长 53%，通过调整产品结构持续提升价值率。

投资风险：作为保险企业对利率波动敏感度较高，利率的异常波动可能影响其保险服务业绩和固收类资产收益。权益市场若出现回调，也会削弱其因增配权益资产所获得的收益优势，进而影响整体盈利水平。

中国平安（02318）

投资表现：2025 年前三季度归母净利润 1328.56 亿元，同比增长 11.5%，第三季度单季净利润同比激增 45.4%。投资组合规模超 6.41 万亿元，同比增长 11.9%，非年化综合投资收益率 5.4%，同比提升 1.0 个百分点。当前估值处于低位，市盈率仅 6.02 倍，股息率约 4.45%，近 10 年累计分红超 4000 亿元，股东回报稳定。

核心投资策略：布局高股息蓝筹股与优质另类资产，绿色投资达 552.79 亿元，同时减持高风险房地产资产优化配置。寿险业务依靠银保与代理人双渠道发力，银保渠道新业务价值同比增长 170.9%；代理人渠道人均新业务价值增长 29.9%。依托医疗养老生态赋能主业，居家养老服务覆盖 85 个城市，高比例的生态服务客户为寿险业务贡献近七成新业务价值。

投资风险：权益市场大幅震荡会直接影响投资收益；寿险代理人渠道转型若遇阻碍，可能导致新业务价值增速回落。此外，利率下行会加剧利差损压力，产险若出现超预期赔付，也会挤压承保利润空间。

新华保险（01336）

投资表现：2025 年前三季度核心业绩全面爆发，归母净利润 328.57 亿元，同比增长 58.9%，新业务价值同比增长 50.8%，保费收入 1727.05 亿元，同比增长 18.6%。投资端表现优异，前三季度年化总投资收益率 8.6%，综合投资收益率 6.7%，权益市场回暖推动投资收益同比大增 40.3%。当前股息率 4.24%，ROE 达 15.93%，估值性价比突出。

核心投资策略：资产端保持高权益敞口，权益类资产占比 18.7%，其中股票与基金规模达 3193 亿元，且相关高弹性权益资产占比较高，充分享受市场回暖红利。负债端形成 “个险 + 银保” 双驱动模式，银保渠道新业务价值占比达 52.8%，个险渠道代理人人均产能大幅提升 74%。同时以分红险为核心优化产品结构，搭配 “新华悦” 康养社区的 “常住 + 旅居” 模式，拉动保费近 200 亿元。

投资风险：高权益配置虽带来高收益，但也使其业绩受权益市场波动影响极大。若分红险转型不及预期，新单保费和新业务价值增速可能下滑；长端利率若趋势性下行，也会给固收资产配置带来较大压力。

中国太保（02601）

投资表现：2025 年前三季度盈利稳步增长，单季度盈利同比增长 35%，除税后经营溢利达 285 亿元，同比增长 7%。多家机构看好其发展，高盛将其 2025 财年净利润预测上调 11%，目标价升至 34 港元并维持 “买入” 评级；美银证券也上调其 2025 年盈利预测 12%，将目标价上调至 41.2 港元，并重申 “买入” 评级，同时预计其股息将同比增长 12%。

核心投资策略：聚焦保险主业稳步推进业务发展，财险业务持续优化，高盛微调其 2025 财年综合成本率预测至 97.8%。整体投资收益表现超预期，成为机构上调利润预测的重要依据。在业务布局上兼顾规模与利润的平衡，通过稳定的经营业绩和分红政策吸引长期投资。

投资风险：业务整体增长速度相较于行业内部分同行偏慢，若保险市场竞争加剧，可能导致其保费增长承压。同时财险业务的综合成本率若出现超出预期的上升，会直接压缩承保利润，影响公司整体盈利水平。

友邦保险（01299）

投资表现：2025 年业务增长超预期，第三季度及前 9 个月新业务价值在固定汇率下分别同比增长 25% 和 18%，实际汇率口径下增速更是达到 27% 和 19%，新业务价值率也同步提升。中金上调其 2025 - 2026 年每股收益预测，维持 “跑赢行业” 评级，将目标价上调 12% 至 93.1 港元，较现价有 23% 的上涨空间。

核心投资策略：深耕核心市场并发力代理人渠道，中国内地市场代理人渠道新业务价值同比增长 23%，价值率超 60%，且新拓展地域业务贡献翻倍；中国香港市场第三季度新业务价值同比增长 40%，本地客群与访港客户需求强劲。同时拓展东南亚市场，泰国市场因投连与重疾产品策略实现快速增长，新加坡代理人数也稳步增加。

投资风险：业务高度依赖特定区域市场，若这些区域出现经济波动、监管政策调整等情况，会直接影响其业务增长。代理人渠道虽表现优异，但后续若出现规模增长放缓或产能下降的情况，将制约新业务价值的持续提升。

众安在线（06060）

投资表现：2025 年上半年业绩爆发式增长，归母净利润同比大增 1103.5% 至 6.68 亿元，综合成本率同比改善 2.3 个百分点至 95.6%。旗下健康险、车险保费分别同比增长 38% 和 34%，众安银行实现扭亏为盈。中金、招银国际等均上调其目标价至 23 港元，当前股价对应估值具备上涨空间。

核心投资策略：聚焦互联网保险领域，以健康、汽车、消费金融等生态为核心驱动保费增长。科技输出与虚拟银行业务成为新增长点，科技输出业务收入稳步增长，虚拟银行成本收入比大幅改善，还获得稳定币发行方储备银行服务许可，有望拓展低息存款等相关收入。

投资风险：数字生活领域业务综合成本率接近 100%，承保压力较大。虚拟银行的稳定币相关业务虽前景广阔，但受相关政策和市场环境变化影响较大，业务推进进度和收益存在不确定性。

投资有风险，入市需谨慎。本文内容仅供参考，不涉及具体投资标的推荐，市场变化难测且盈亏自负，请勿盲目跟风或轻信他人建议，理性评估自身风险承受能力后再决策。